Бизнес и регулятор по-разному смотрят на курс рубля

Крепкий рубль против экспорта: почему бизнес и регулятор по-разному смотрят на курс национальной валюты?

Проблема укрепления рубля вышла на первый план в дискуссии о развитии несырьевого экспорта. Как заявил глава РСПП Александр Шохин, чрезмерно сильный курс национальной валюты снижает доходы поставщиков и ограничивает потенциал экспортного роста. Это заявление обнажило классическое противоречие между интересами бизнеса, ориентированного на внешние рынки, и денежных властей, отвечающих за макроэкономическую стабильность.

Позиция экспортеров: цифры и аргументы

По оценкам Шохина, экспортеры получили в 2025 году на 20% меньше запланированного из-за неблагоприятной валютной конъюнктуры. Этот показатель демонстрирует, насколько чувствителен российский несырьевой экспорт к колебаниям курса.

Ключевой тезис промышленников: “крепкий рубль притормаживает стимулы для экспорта”. Учитывая, что российский внутренний рынок достаточно узок для масштабирования технологических производств, доступ к внешним рынкам становится критически важным. В качестве оптимального диапазона бизнес называет курс 90-100 рублей за доллар, который считает сбалансированным и для федерального бюджета, и для компаний-экспортеров, и для населения.

Позиция регулятора

Банк России занимает принципиальную позицию, напоминая, что курс является плавающим и не подлежит искусственной корректировке. Выступая в Совете Федерации, глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что волатильность рубля действительно выросла из-за “волн санкций”, но существенного переукрепления не наблюдает.

Важен методологический подход регулятора: “Нельзя брать динамику только одного года”. Набиуллина привела расчеты, показывающие, что в 2025 году курс укрепился на 10%, но в 2024-м ослаб на столько же, а с 2022 года рубль в целом ослаб на 20%. Это указывает на то, что ЦБ рассматривает валютную динамику в среднесрочной перспективе, тогда как бизнес реагирует на текущую конъюнктуру.

Системная проблема российской экономики

За внешним спором о курсе рубля скрывается более глубокая проблема — структурная зависимость экономики от экспорта сырья и недостаточная конкурентоспособность несырьевых отраслей на мировых рынках. Крепкий рубль, выгодный импортерам и населению (снижающий инфляцию), действительно создает сложные ситуации для экспортеров, чья продукция становится дороже для иностранных покупателей.

При этом регулятор сталкивается с дилеммой: искусственное ослабление рубля могло бы поддержать экспортеров, но спровоцировало бы ускорение инфляции и снижение реальных доходов населения. В условиях, когда устойчивый рост экономики остается приоритетом, такое решение выглядит сомнительным.

Перспективы компромисса

Поиск баланса между интересами экспортеров и макроэкономической стабильностью продолжается. Бизнес апеллирует к необходимости “стимулов для экспорта”, тогда как ЦБ настаивает на рыночном определении курса. Вероятно, в среднесрочной перспективе решение будет найдено не в области валютного регулирования, а через меры структурной поддержки экспорта — развитие логистики, торгового финансирования и страхования экспортных рисков, что позволит нивелировать влияние неблагоприятной валютной конъюнктуры.

С уважением к Вашему делу, Ника Виноградова

Источник: Lenta.ru