Когда ЦБ планирует вернуть цены к уровню в 4%

В последние годы инфляция остается одной из ключевых проблем российской экономики.

Прогнозы Банка России, опубликованные в рамках среднесрочного макроэкономического обзора, указывают на сохранение высокого инфляционного давления в ближайшие годы. Согласно данным ЦБ, годовая инфляция в РФ по итогам первого квартала 2025 года может ускориться до 10,6% по сравнению с 9,5% в 2024 году. Этот пересмотр прогноза свидетельствует о серьезных структурных и циклических вызовах, с которыми сталкивается экономика страны.

Причины роста инфляции

Банк России выделяет несколько факторов, способствующих сохранению высокого уровня инфляции.

Во-первых, это положительный разрыв выпуска, который указывает на то, что спрос в экономике превышает предложение. Это создает давление на цены, особенно в условиях ограниченных производственных мощностей и логистических ограничений.

Во-вторых, инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий остаются повышенными. Это означает, что как потребители, так и бизнес закладывают в свои решения предположение о дальнейшем росте цен, что само по себе усиливает инфляционную динамику.

Кроме того, сезонные факторы, такие как индексация платы за коммунальные услуги в июле 2025 года, будут временно ускорять рост цен. Это подчеркивает, что даже при общем замедлении инфляции в течение года возможны краткосрочные всплески.

Прогнозы и сценарии развития

Банк России ожидает, что в 2025 году инфляция начнет замедляться, за исключением временных скачков, связанных с сезонными факторами. К концу 2025 года ЦБ прогнозирует снижение темпов роста цен до целевого уровня в 4%. Однако достижение этой цели будет зависеть от эффективности проводимой денежно-кредитной политики и способности экономики вернуться к сбалансированному росту.

Стоит отметить, что в феврале 2024 года ЦБ уже повысил прогноз по годовой инфляции на 2025 год до 7-8% с 4,5-5,0%. Это свидетельствует о том, что инфляционные риски оказались выше, чем изначально предполагалось. Основной причиной пересмотра прогноза стало сохранение высокого инфляционного давления в устойчивых компонентах инфляции, таких как услуги и товары длительного пользования.

Денежно-кредитная политика и ее роль

Банк России продолжает использовать жесткую денежно-кредитную политику для сдерживания инфляции. Повышение ключевой ставки и другие меры направлены на снижение инфляционных ожиданий и ограничение избыточного спроса. Однако эффективность этих мер зависит не только от действий ЦБ, но и от внешних факторов, таких как динамика мировых цен на энергоносители, санкционное давление и состояние глобальной экономики.

В обновленном базовом прогнозе ЦБ предполагает, что к 2026 году инфляция вернется к целевому уровню в 4% и стабилизируется на нем. Однако для достижения этой цели потребуется не только жесткая монетарная политика, но и структурные реформы, направленные на повышение производительности труда, диверсификацию экономики и снижение зависимости от внешних шоков.

С уважением к Вашему делу, Ника Виноградова

Источник: Интерфакс