Auchan не успел завершить продажу российского бизнеса

Французская группа Auchan летом 2026 года договорилась о продаже российского розничного бизнеса инвестиционному холдингу «Кама Капитал», однако завершить сделку стороны не успели.

По данным «Известий», к началу сентября документы были направлены на согласование в правительственную комиссию, но разрешение на сделку получено не было. После передачи российского бизнеса Auchan во временное управление АО «Л.Е.В. Менеджмент» 17 сентября договоренности фактически потеряли возможность быть реализованными.

При этом речь идет именно о несостоявшейся сделке, а не о завершенной продаже. Представители Auchan и «Кама Капитал» публично не раскрывали условия переговоров и их итоговую стоимость. Поэтому оценку цены следует рассматривать как мнение аналитика, а не как сумму заключенного договора.

От переговоров к согласованию

Интерес Auchan к возможной продаже российского бизнеса обсуждается уже несколько лет. Осенью 2024 года сообщалось о переговорах со структурами «Севергрупп» Алексея Мордашова, а также об интересе со стороны «Газпромбанка». Тогда речь также шла о возможном поиске российского покупателя.

Новая конфигурация сделки оказалась более конкретной: покупателем должна была стать «Кама Капитал». По информации источников «Известий», летом стороны достигли договоренности, а к началу сентября передали документы в правительственную комиссию.

Однако согласование не было получено до изменения режима управления активом.

17 сентября 2026 года российские активы Auchan были переданы во временное управление АО «Л.Е.В. Менеджмент». Согласно опубликованным данным, под управление перешли 100% ООО «Ашан», включая доли, ранее принадлежавшие французской Société Par Actions Simplifiée Sogepar и нидерландской Meelakker B.V.

Таким образом, временное управление стало ключевым событием, изменившим статус переговоров о продаже.

Почему актив представлял интерес для инвестора

Российский бизнес Auchan остается крупным розничным активом. По данным, приведенным «Известиями», сеть объединяет около 230 магазинов, а выручка российского подразделения по итогам 2025 года составила 269,7 млрд рублей, снизившись на 2,9% год к году. Доля сети в обороте продовольственной розницы при этом сократилась с 1,3% в 2021 году до 0,88% в 2025 году.

Для потенциального покупателя ценность могла заключаться не только в магазинах. В состав бизнеса входит значительная логистическая инфраструктура, включая распределительные центры, необходимые для снабжения крупной федеральной сети.

Именно складская инфраструктура, по словам источников «Известий», могла быть одним из факторов внимания государства к активам Auchan и «Лемана ПРО». При этом это версия источников, а не официально объявленная причина принятого решения.

Почему «Кама Капитал» выглядел логичным покупателем

Для «Кама Капитал» сделка с Auchan не стала бы первым приобретением российских активов французской группы.

В 2024 году холдинг приобрел российские активы Ceetrus — структуры недвижимости группы Auchan. В периметр сделки вошли торговые комплексы «Акварель» в Пушкино, Волгограде и Тольятти, площади ТЦ «Тройка» в Москве, а также торговые галереи и прикассовые зоны в ряде гипермаркетов Auchan. Сделка была завершена после получения необходимых согласований.

Это создавало потенциальную связь между уже принадлежащей инвестору коммерческой недвижимостью и операционным розничным бизнесом. Однако важно разделять два актива: Ceetrus занималась преимущественно недвижимостью, тогда как «Ашан Ритейл Россия» — непосредственно розничной торговлей.

«Кама Капитал» специализируется на приобретении, управлении и развитии коммерческой недвижимости. По данным «Коммерсанта», к 2025 году в ее портфеле находилось около 487 тыс. кв. м торговых, офисных и складских помещений в 11 регионах, а стоимость активов под управлением оценивалась примерно в 71 млрд рублей. Поэтому потенциальная покупка всей розничной сети стала бы для инвестора существенно более масштабным проектом, чем предыдущая сделка с недвижимостью Auchan.

Сколько мог стоить российский Auchan

Точная цена несостоявшейся сделки не раскрыта.

Гендиректор «Infoline-Аналитики» Михаил Бурмистров оценил стоимость российского бизнеса Auchan вместе с финансовыми активами в 60–70 млрд рублей. Это аналитическая оценка, а не цена, согласованная сторонами.

При оценке подобных сделок необходимо учитывать не только выручку и количество магазинов, но и долговую нагрузку, недвижимость, логистические мощности, оборотный капитал, финансовые активы, обязательства перед поставщиками и персоналом, а также условия, на которых иностранный собственник вправе продавать российские активы. Поэтому сравнивать оценку в 60–70 млрд рублей непосредственно с выручкой сети некорректно: это разные финансовые показатели.

Что изменилось после передачи во временное управление

Передача активов не означает прекращения работы магазинов.

«Ашан Ритейл Россия» заявила, что продолжит коммерческую деятельность в полном объеме и будет выполнять обязательства перед покупателями, партнерами и сотрудниками.

Одновременно изменилась система корпоративного управления. С 19 сентября генеральным директором «Ашан Ритейл Россия» назначен Илья Бердников. Ася Балабай, ранее занимавшая должность гендиректора, продолжила работу в компании в качестве исполнительного директора.

Таким образом, сейчас речь идет уже не о подготовке к продаже российской сети, а о работе бизнеса в условиях временного управления.

Что эта история показывает рынку

Ситуация с Auchan демонстрирует, насколько существенно регуляторный этап влияет на сделки с российскими активами иностранных компаний. Даже если продавец и потенциальный покупатель достигли коммерческих договоренностей и подготовили документы, завершение сделки требует прохождения установленной процедуры согласования.

В данном случае временной интервал оказался принципиальным: стороны, по данным источников, успели договориться и передать документы на рассмотрение, но до получения разрешения произошло изменение режима управления активом.

Для рынка ритейла это также означает, что стоимость крупной торговой сети определяется не только количеством магазинов и финансовыми результатами. Важными составляющими становятся логистика, распределительные центры, складская инфраструктура, отношения с поставщиками, IT-системы, товарные запасы и способность поддерживать бесперебойную работу всей цепочки поставок.

При этом дальнейшая судьба российского бизнеса Auchan теперь будет определяться уже в рамках действующего режима временного управления. Официальных данных о новой продаже сети «Кама Капитал» или другому инвестору на текущий момент нет.

С уважением к Вашему делу, Ника Виноградова

Источник: Lenta.ru